رابطه عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

موضوع بازارهای نامتقارن، مسئله ای بسیار مهم است که با گسترده شدن کالاها و خدمات و از طرف دیگر پیچیده شدن سازوکار مبادله، روز به روز بر اهمیت آن افزوده شده و نیاز به توجه بیش تری دارد و ارائه راهکارهای جدیدتری را می طلبد. عدم تقارن اطلاعاتی بین سرمایه گذاران می تواند به پیامدهای نامطلوب اجتماعی و فردی، نظیر مشارکت اندک سرمایه گذاران، هزینه های بالای معاملات، افزایش هزینه سرمایه، بازارهای کم عمق و کاهش سودهای معاملاتی منجر شود. هدف این تحقیق بررسی رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه در بورس اوراق بهادار تهران است. شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش به عنوان معیار اندازه گیری عدم تقارن اطلاعاتی در نظر گرفته شده است. برای اندازه گیری هزینه سرمایه از مدل تنزیل سود تقسیمی (رشد گوردون) استفاده شده است. جامعه مورد بررسی شامل 86 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طول سال های 1385 تا 1389 است. برای تجزیه و تحلیل داده ها با توجه به معنا دار بودن اثر صنعت از داده های پانلی استفاده شده است. نتایج حاصل از تحقیق حاکی از این است که میان عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه رابطه مثبت و معنی داری وجود دارد، به طوری که با افزایش میزان عدم تقارن اطلاعاتی، هزینه سرمایه نیز افزایش می یابد. از طرفی دیگر یافته های تحقیق بیانگر وجود یک رابطه منفی و معنی دار میان اندازه شرکت و هزینه سرمایه، عدم وجود رابطه معنی دار میان نسبت b/m و هزینه سرمایه و همچنین رابطه مثبت و معنی دار میان بتا و هزینه سرمایه است.